Investing.com — Pirelli & C SpA hisseleri Çarşamba günü yüzde 3’ün üzerinde düştü. Citi Research, İtalyan lastik üreticisinin notunu “al”dan “tut”a indirdi. Banka, son altı ayda yüzde 17’lik rallinin hisseyi sekiz yılın zirvesine taşıdığını belirtti. 14 günlük göreceli güç endeksi 77 seviyesinde bulunuyor.
Citi, hedef fiyatını 7,40 eurodan 7,50 euroya yükseltti. Bu, yüzde 7,4 beklenen hisse fiyat getirisi anlamına geliyor. Beklenen temettü verimi yüzde 3,6 olarak hesaplandı. Beklenen toplam getiri yüzde 11 seviyesinde. Raporun referans fiyatı 7 Temmuz itibarıyla 6,98 euro olarak belirlendi.
Citi analistleri şunları söyledi: “Güçlü yıl başı performansının ardından notu tut’a düşürüyoruz. Hedef fiyatımızı 7,50 euroya yükseltiyoruz. Risk-getiri dengesinin artık daha dengeli olduğunu görüyoruz.” Analistler, hisselerin “2SD aşırı alım bölgesinde” olduğunu ekledi.
Citi, hem ikinci çeyrek hem de 2026 tam yıl tahminlerinde konsensüsle büyük ölçüde uyumlu olduğunu söyledi. Banka, ikinci çeyrek düzeltilmiş FAVÖK’ü 275 milyon euro olarak öngörüyor. Bu, konsensüsün yaklaşık yüzde 1 altında. 2026 tam yıl düzeltilmiş FAVÖK tahmini 1,08 milyar euro. Bu rakam konsensüsün 20 baz puan altında.
Aracı kurum şu değerlendirmeyi yaptı: “2Ç26 ve FY26 düzeltilmiş FAVÖK’te konsensüsle büyük ölçüde uyumluyuz. Değerlemelerin artık daha nötr olduğunu görüyoruz (mutlak ve göreceli).”
Aracı kurum, Pirelli’nin 18 inç ve üzeri lastik zenginleştirme hikayesinde “sınıfının en iyisi risk ve uygulama” sunmaya devam ettiğini belirtti. Mali 2026 rehberliğinin ulaşılabilir olduğunu söyledi. Ancak yıl başından bu yana güçlü performans, not değişikliğine yol açtı.
Citi, bir sonraki katalizörün ikinci çeyrek sonuçları olduğunu söyledi. Aracı kurum şu yorumu yaptı: “Son altı ayda yüzde 17’lik rallinin ardından sağlam bir sonuç fiyatlanmış görünüyor.”
Hedef fiyat, 10 yıllık iskontolu nakit akışı modeline dayanıyor. Model, orta vadeli yüzde 2 gelir büyümesi varsayıyor. Uzun vadeli büyüme yüzde 1 olarak alındı. Orta vadeli FAVÖK marjları yüzde 16 seviyesinde. Terminal marjları yüzde 15 olarak hesaplandı. Ağırlıklı ortalama sermaye maliyeti yaklaşık yüzde 8 kullanıldı.
7,50 euroda Pirelli, Citi’nin 2027 hisse başına kazanç tahminine göre 13 kat işlem görecek. Avrupa lastik emsallerinin 12 aylık ileriye dönük fiyat-kazanç oranı 12,5 kat seviyesinde bulunuyor.
Citi’nin yükseliş senaryosu, Pirelli hisselerini 9 euroya koyuyor. Bu, yüzde 29’luk bir yukarı potansiyel anlamına geliyor. Senaryo, zirve otomotiv FAVÖK marjı durumuna göre tahmini fiyat-kazanç yükselişine dayanıyor. Düşüş senaryosu 5 euro seviyesinde. Bu, yüzde 28’lik bir aşağı potansiyel ifade ediyor. Senaryo, dip otomotiv FAVÖK marjı durumuna göre tahmini fiyat-kazanç düşüşüne dayanıyor.
Citi ayrıca medya raporlarına dikkat çekti. Raporlara göre Çek yatırımcılar, Pirelli’de yüzde 10 ila 20 hisse edinme görüşmeleri yapıyor. Bu hisse, Sinochem’in mevcut yüzde 34,1’lik payından ayrılabilir. Ancak banka “hiçbir işlemin teyit edilmediğini” söyledi.
Aracı kurum, Çin payındaki herhangi bir azalmanın ve Pirelli’nin halka açıklık oranındaki artışın hisse senedi hikayesi için olumlu olacağını belirtti.
Citi, 2026’nın ikinci yarısına girerken kamyon döngüsü toparlanmasının devam etmesi durumunda Michelin ve Continental’i Pirelli’ye tercih ettiğini söyledi.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
